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4.1 流动性：全球央行开启“预防式”降息，预计下半年中国进一步宽松（1）全球央行开启“预防式”降息，预计美联储大概率7月份降息美联储的降息有“预防式”和“危机应对式”两类，本轮大概率为“预防式”。回顾联储近6轮降息：3轮大型降息周期都启动于危机之时：1989年海湾战争和能源危机；2001年科网泡沫；2007年次贷危机，每轮降息总幅度约为500BP以上。而还有3轮小型降息以预防为主：1987年缓和金融市场波动；1995年降息为物价上行压力有所缓解，为后续的货币政策提供空间；1998年为防止俄罗斯债务危机和亚洲金融危机蔓延，每轮降息均分为3次，总幅度基本在100BP以内。后续若美联储启动降息，“预防式”小型降息的概率较高，在当前通胀可控状态下（核心PCE<=2%），主要观察失业率的变化。

我们的研发在未来能不能继续保持高强度的快速增长——从现在2.1%的研发强度增加到2035年的2.5%甚至3%以上？另外一方面，我们研发投入的结构是有问题的，用于基础研究的研发只占到研发总额的5.5%，比例非常低。美国的数字是17%，法国甚至达到25%。我们对基础研究缺乏投入，导致的后果是我们在核心技术、核心领域不能形成产业供应链的闭环，难以摆脱对他国的依赖。另外，中国净知识产权是负的，即专利和知识产权出口低于进口。这意味着我们研发的质量不高，而质量不足反映是对基础研究投入不足。研发（R&D）是由R和D组成的，我们对开发（development）这个D看得很重，但是中国未来长远发展需要底层技术，需要在基础科学层面有更大的投入，需要R（research），否则这会成为制约中国经济实现高质量健康发展的瓶颈。我们未来怎样提高在基础科学方面的投入？同时提升研发的效率，摆脱产业供应链关键环节对其他国家的依赖，形成产业供应链上的相对闭环？我们发现，中国研发的GDP占比与全要素生产率增长之间的相关性在90%以上。提升研发的GDP占比，优化其结构非常重要。

CVS Health（CVX）成为焦点。据报道，一名联邦法官似乎即将出人意料地采取措施，以阻止CVS去年完成的以690亿美元收购Aetna的交易。H&R Block（HRB）股价攀升。该公司即将公布第四财季财报。博通（AVGO）股价攀升。该公司在周一晚间宣布，已与苹果公司（AAPL）达成了为期两年的零件供应协议。

七是如何提升投资效率，重塑经济发展的微观基础。数据显示，我们的人均资本存量（含建筑），合在一起大概也只是发达国家实现经济现代化时水平的1/3，这意味着未来十几年中国还有很大的投资空间。但是，如何提升投资效率，提升投资资本收益率将是我们不得不长期面对的挑战。这要求我们重新塑造中国经济的微观基础。

十二、坚持和完善“一国两制”制度体系，推进祖国和平统一“一国两制”是党领导人民实现祖国和平统一的一项重要制度，是中国特色社会主义的一个伟大创举。必须坚持“一国”是实行“两制”的前提和基础，“两制”从属和派生于“一国”并统一于“一国”之内。严格依照宪法和基本法对香港特别行政区、澳门特别行政区实行管治，坚定维护国家主权、安全、发展利益，维护香港、澳门长期繁荣稳定，绝不容忍任何挑战“一国两制”底线的行为，绝不容忍任何分裂国家的行为。

（二）完善社会治安防控体系。坚持专群结合、群防群治，提高社会治安立体化、法治化、专业化、智能化水平，形成问题联治、工作联动、平安联创的工作机制，提高预测预警预防各类风险能力，增强社会治安防控的整体性、协同性、精准性。（三）健全公共安全体制机制。完善和落实安全生产责任和管理制度，建立公共安全隐患排查和安全预防控制体系。构建统一指挥、专常兼备、反应灵敏、上下联动的应急管理体制，优化国家应急管理能力体系建设，提高防灾减灾救灾能力。加强和改进食品药品安全监管制度，保障人民身体健康和生命安全。